美东时间周三，摩根士丹利将其对标普500指数的未来12个月目标价格上调至8300点，这一新目标意味着较当前水平有超过12%的上涨空间。
大摩表示，他们看好美股前景的主要原因是美股企业盈利强劲。在这一背景下，即便美联储不降息，美股也能继续上涨。
美股Q1业绩强劲带来上涨信心
摩根士丹利首席投资官兼美国股票策略师迈克尔·威尔逊领导的策略团队预测，2026年美股每股收益为339美元，增长率为23%；2027年为380 美元，2028年为429美元。
而8300点的目标值是基于未来每股收益404美元的20.5倍计算得出的，该银行还将其2026年年底的目标从之前的7800点上调至8000点。策略师们写道：
“我们看多指数的观点是基于盈利情况，而非市盈率的扩张。”
他们以第一季度的业绩为例，证明了美股企业整体盈利的韧性。他们指出，在今年第一季度，标普500指数中50%的股票在该季度实现了每股收益表现好于预期6%，这是四年来的最强表现。
大摩还将标普500指数的盈利修正范围从报告季开始时的5%加速至22%，并将标普1500指数中股票的未来每股收益增长率从年初的8%上升到了12%。
近期回调实属正常
今年3月，美股一度因伊朗战争冲击而回落，标普500指数一度下跌近10%。而摩根士丹利将这一市场回调表现描述为正常的、并非令人担忧的现象。
他们写道：“在整个市场（罗素3000指数）中，大约有一半的股票跌幅达到了20%或以上，而标普指数的预期市盈率从其峰值下降了18%，因为即使在冲突期间，预期收益仍在持续大幅增长。”
“我们认为这并非是一种自满情绪，而是一个市场在充分考虑到过去6个月出现的众多风险（包括伊朗冲突、人工智能影响担忧以及私人信贷压力）之后，对这些风险进行了充分定价的结果。”该团队补充道。
在谈到货币政策时，这些策略师表示，美股无需降息就能继续上涨，并达到摩根士丹利20.5倍的市盈率目标。
大摩的模拟测试表明，当美联储维持利率不变且企业盈利增长强劲时，美股大规模上涨的情况并不常见，但价格回报率总体上仍较为稳健。报告中称：“在这些以往时期的（美股回报率）历史中位数表现为14%。”
因此，由需求增强带来的价格上涨“对股票而言是利好因素，只要它不会引发美联储加息周期”。
从行业来看，摩根士丹利尤其看好工业、金融和消费非必需品商品等板块，同时仍认为超大型企业具有相对吸引力的估值优势，因为其未来盈利强劲且估值不高。
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